با جهش شاخص پوئل از ناحیه خرید، چه انتظاری از روند قیمت بیت‌کوین می‌توان داشت؟

با جهش شاخص پوئل از ناحیه خرید، چه انتظاری از روند قیمت بیت‌کوین می‌توان داشت؟

شاخص «Puell Multiple» که اواخر ماه ژوئن وارد منطقه خرید شده بود، این هفته با یک جهش، مجددا حرکت خود به سمت بالا را آغاز کرد.

شاخص Puell Multiple با تقسیم ارزش صدور روزانه بیت‌کوین‌های تولیدشده بر میانگین متحرک ارزش صدور روزانه در 365 روز آن به دست می‌آید. این شاخص در واقع به بررسی سودآوری ماینرها (miners) در شبکه بیت‌کوین و نحوه شکل‌گیری چرخه بازار (market cycle) می‌پردازد. مقادیر بالا در این شاخص نشان می‌دهد که درآمد ماینرها نسبت به میانگین سالانه، بالا است؛ بنابراین ماینرها تمایل بیشتری به نقد کردن بیت‌کوین‌های استخراج شده خود دارند.

در این صورت ممکن است بازار با یک فروش گسترده (mass sell-off) همراه شود. به طور کلی نمودار پوئل از صفر تا 10 درجه‌بندی می‌شود که از آن به عنوان سیگنال‌های خرید (buy signals) و فروش (sell signals) هم استفاده می‌شود. به این صورت که اگر شاخص پوئل پایین‌تر از «0.5» قرار بگیرد، می‌توان آن را یک سیگنال برای خرید در نظر گرفت و اگر این شاخص بالای عدد «8» قرار بگیرد، می‌توان آن را یک سیگنال برای فروش دانست.

شاخص پوئل پیش از این، در زمان اوج (peak) یا کف قیمت (price bottom) بیت‌کوین به خوبی عمل کرده است. روند حرکت اخیر این شاخص از نظر بسیاری از تحلیل‌گران از اهمیت بالایی برخوردار است؛ چرا که شاخص پوئل در کل تاریخ بیت‌کوین، تنها 5 بار وارد ناحیه خرید سبز رنگ شده است. موضوع جالبی که در این مورد وجود دارد این است که در هر چهار بار گذشته که شاخص پوئل وارد منطقه خرید شده است، بیت‌کوین با افزایش قیمت همراه شده است.

به گفته «فیلیپ سوئیفت» (Philip Swift)، خالق منبع داده LookIntoBitcoin، با تنظیم مجدد سختی شبکه بیت‌کوین (Bitcoin difficulty adjustment) و بالا رفتن هش‌ریت (hashrate)، حالا شاخص پوئل تغییر روند داده و صعودی شده است و اگر همین روند را ادامه دهد، منطقا قیمت بیت‌کوین هم بالاتر خواهد رفت.

«لارک دیویس» (Lark Davis)، از اینفلوئنسرها (influencers) و تحلیل‌گران بازار ارزهای دیجیتال (cryptocurrency market analysts) هم در توئیتی به این مسئله اشاره کرده و گفته است: «شاخص Puell Multiple سیگنال خرید بزرگی را برای بیت کوین داده است. تنها برای پنجمین بار! چهار بار گذشته کاملا دقیق بوده است. آیا این بار هم درست خواهد بود؟»

تأثیرات اخیر بر بازار بیت‌کوین و تحلیل‌های جدید

در هفته‌های اخیر، بازار بیت‌کوین شاهد نوسانات قابل توجهی بوده است. با توجه به افزایش هش‌ریت شبکه و تنظیم مجدد سختی استخراج (mining difficulty adjustment)، ماینرها در موقعیت بهتری قرار گرفته‌اند. این موضوع باعث شده است که شاخص Puell Multiple به عنوان یک شاخص کلیدی در تحلیل‌های بازار مورد توجه قرار گیرد.

تأثیر هاوینگ (Halving) بر شاخص Puell Multiple

یکی از عوامل مهمی که بر شاخص Puell Multiple تأثیر می‌گذارد، رویداد هاوینگ (halving) است. هاوینگ به رویدادی گفته می‌شود که در آن پاداش استخراج بیت‌کوین به نصف کاهش می‌یابد. این رویداد هر چهار سال یک بار اتفاق می‌افتد و تأثیر مستقیمی بر درآمد ماینرها و در نتیجه شاخص Puell Multiple دارد. پس از هر هاوینگ، معمولاً شاخص Puell Multiple کاهش می‌یابد، زیرا درآمد ماینرها به دلیل کاهش پاداش استخراج، کاهش می‌یابد. این کاهش می‌تواند سیگنال‌های خرید قوی‌تری را در بازار ایجاد کند.

تأثیرات کلان‌اقتصادی (Macroeconomic Factors) بر بیت‌کوین

علاوه بر عوامل فنی، عوامل کلان‌اقتصادی نیز نقش مهمی در تعیین روند قیمت بیت‌کوین ایفا می‌کنند. در سال‌های اخیر، افزایش تورم (inflation) در بسیاری از کشورهای جهان و سیاست‌های پولی انبساطی (expansionary monetary policies) باعث شده است که سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌های امن‌تر (safe-haven assets) مانند بیت‌کوین بروند. این موضوع می‌تواند به افزایش تقاضا برای بیت‌کوین و در نتیجه افزایش قیمت آن منجر شود.

تحلیل‌های تکنیکال (Technical Analysis) و پیش‌بینی‌های آینده

از دیدگاه تحلیل تکنیکال، بیت‌کوین در حال حاضر در یک محدوده قیمتی کلیدی قرار دارد. بسیاری از تحلیل‌گران معتقدند که اگر بیت‌کوین بتواند سطح مقاومت (resistance level) فعلی را بشکند، ممکن است شاهد یک روند صعودی قوی (strong bullish trend) در آینده نزدیک باشیم. از سوی دیگر، اگر بیت‌کوین نتواند این سطح را بشکند، ممکن است وارد یک دوره تثبیت (consolidation phase) یا حتی اصلاح قیمتی (price correction) شود.

نقش نهادهای مالی بزرگ (Institutional Investors) در بازار بیت‌کوین

در سال‌های اخیر، ورود نهادهای مالی بزرگ به بازار بیت‌کوین تأثیر قابل توجهی بر روند قیمت این ارز دیجیتال داشته است. شرکت‌هایی مانند MicroStrategy و Tesla سرمایه‌گذاری‌های کلانی در بیت‌کوین انجام داده‌اند. این موضوع نه تنها باعث افزایش تقاضا برای بیت‌کوین شده است، بلکه اعتبار این ارز دیجیتال را نیز به عنوان یک دارایی قابل اعتماد (reliable asset) افزایش داده است. با ادامه روند ورود نهادهای مالی بزرگ به بازار، احتمالاً شاهد افزایش بیشتر قیمت بیت‌کوین خواهیم بود.

تأثیرات مقررات‌گذاری (Regulatory Developments) بر بازار بیت‌کوین

مقررات‌گذاری یکی دیگر از عواملی است که می‌تواند بر روند قیمت بیت‌کوین تأثیر بگذارد. در حال حاضر، بسیاری از کشورها در حال بررسی و تدوین قوانین جدید برای ارزهای دیجیتال هستند. اگر این قوانین به گونه‌ای باشند که باعث افزایش پذیرش و استفاده از بیت‌کوین شوند، می‌توانند تأثیر مثبتی بر قیمت این ارز دیجیتال داشته باشند. از سوی دیگر، اگر مقررات‌گذاری‌ها محدودکننده و سخت‌گیرانه باشند، ممکن است باعث کاهش قیمت بیت‌کوین شوند.

جمع‌بندی و چشم‌انداز آینده

با توجه به تحلیل‌های ارائه شده، به نظر می‌رسد که شاخص Puell Multiple همچنان به عنوان یک شاخص کلیدی در تحلیل‌های بازار بیت‌کوین مورد توجه قرار خواهد گرفت. با توجه به روند صعودی اخیر این شاخص و عوامل دیگری مانند افزایش هش‌ریت، ورود نهادهای مالی بزرگ و تأثیرات کلان‌اقتصادی، احتمالاً شاهد افزایش بیشتر قیمت بیت‌کوین در آینده نزدیک خواهیم بود. با این حال، همچنان باید به عوامل دیگری مانند مقررات‌گذاری و تحولات سیاسی نیز توجه داشت، زیرا این عوامل می‌توانند تأثیر قابل توجهی بر روند قیمت بیت‌کوین داشته باشند.

۱. شاخص Puell Multiple چیست و چگونه محاسبه می‌شود؟

• پاسخ: شاخص Puell Multiple با تقسیم ارزش صدور روزانه بیت‌کوین‌های تولیدشده (daily issuance value) بر میانگین متحرک ارزش صدور روزانه در ۳۶۵ روز (365-day moving average of daily issuance value) محاسبه می‌شود. این شاخص سودآوری ماینرها (miners’ profitability) و چرخه‌های بازار (market cycles) را بررسی می‌کند.

۲. شاخص Puell Multiple چه اطلاعاتی درباره بازار بیت‌کوین ارائه می‌دهد؟

• پاسخ: این شاخص نشان می‌دهد که درآمد ماینرها نسبت به میانگین سالانه چقدر است. مقادیر بالا نشان‌دهنده سودآوری بالای ماینرها و احتمال فروش بیشتر بیت‌کوین‌های استخراج‌شده است، در حالی که مقادیر پایین نشان‌دهنده سودآوری کم و احتمال کاهش فروش است.

۳. چه زمانی شاخص Puell Multiple سیگنال خرید می‌دهد؟

• پاسخ: زمانی که شاخص Puell Multiple به زیر ۰.۵ کاهش یابد، به عنوان یک سیگنال خرید (buy signal) در نظر گرفته می‌شود. این نشان می‌دهد که سودآوری ماینرها پایین است و احتمالاً فشار فروش کاهش می‌یابد.

۴. چه زمانی شاخص Puell Multiple سیگنال فروش می‌دهد؟

• پاسخ: زمانی که شاخص Puell Multiple به بالای ۸ افزایش یابد، به عنوان یک سیگنال فروش (sell signal) در نظر گرفته می‌شود. این نشان می‌دهد که سودآوری ماینرها بالا است و احتمالاً فشار فروش افزایش می‌یابد.

۵. چرا شاخص Puell Multiple برای تحلیل‌گران بازار مهم است؟

• پاسخ: این شاخص به تحلیل‌گران کمک می‌کند تا چرخه‌های بازار (market cycles) و رفتار ماینرها را درک کنند. همچنین، این شاخص در گذشته در تشخیص نقاط اوج (peaks) و کف قیمت (bottoms) بیت‌کوین عملکرد خوبی داشته است.

۶. تأثیر هاوینگ (Halving) بر شاخص Puell Multiple چیست؟

• پاسخ: پس از هر هاوینگ، پاداش استخراج بیت‌کوین به نصف کاهش می‌یابد. این کاهش باعث کاهش ارزش صدور روزانه بیت‌کوین و در نتیجه کاهش شاخص Puell Multiple می‌شود. این موضوع می‌تواند سیگنال‌های خرید قوی‌تری ایجاد کند.

۷. هش‌ریت (Hashrate) چیست و چگونه بر شاخص Puell Multiple تأثیر می‌گذارد؟

• پاسخ: هش‌ریت به میزان قدرت محاسباتی شبکه بیت‌کوین اشاره دارد. افزایش هش‌ریت نشان‌دهنده مشارکت بیشتر ماینرها است و می‌تواند باعث افزایش سودآوری ماینرها و در نتیجه افزایش شاخص Puell Multiple شود.

۸. چرا تنظیم مجدد سختی شبکه (Difficulty Adjustment) مهم است؟

• پاسخ: تنظیم مجدد سختی شبکه (difficulty adjustment) هر دو هفته یک‌بار انجام می‌شود تا زمان بین استخراج بلوک‌ها را به حدود ۱۰ دقیقه حفظ کند. این تنظیم بر سودآوری ماینرها و در نتیجه شاخص Puell Multiple تأثیر می‌گذارد.

۹. تأثیرات کلان‌اقتصادی (Macroeconomic Factors) بر بیت‌کوین چیست؟

• پاسخ: عواملی مانند تورم (inflation)، سیاست‌های پولی (monetary policies)، و نرخ بهره (interest rates) می‌توانند بر تقاضا برای بیت‌کوین تأثیر بگذارند. افزایش تورم و سیاست‌های پولی انبساطی (expansionary policies) معمولاً باعث افزایش تقاضا برای بیت‌کوین می‌شوند.

۱۰. نقش نهادهای مالی بزرگ (Institutional Investors) در بازار بیت‌کوین چیست؟

• پاسخ: ورود نهادهای مالی بزرگ مانند شرکت‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری به بازار بیت‌کوین باعث افزایش تقاضا و اعتبار این ارز دیجیتال شده است. این موضوع می‌تواند به افزایش قیمت بیت‌کوین منجر شود.

۱۱. مقررات‌گذاری (Regulatory Developments) چگونه بر بیت‌کوین تأثیر می‌گذارد؟

• پاسخ: مقررات‌گذاری می‌تواند هم مثبت و هم منفی باشد. قوانین شفاف و حمایت‌کننده می‌توانند باعث افزایش پذیرش بیت‌کوین شوند، در حالی که قوانین محدودکننده می‌توانند باعث کاهش قیمت و تقاضا شوند.

۱۲. چرا تحلیل تکنیکال (Technical Analysis) برای بیت‌کوین مهم است؟

• پاسخ: تحلیل تکنیکال به معامله‌گران کمک می‌کند تا روندهای قیمتی (price trends)، سطوح حمایت و مقاومت (support and resistance levels)، و الگوهای نموداری (chart patterns) را شناسایی کنند. این تحلیل‌ها برای پیش‌بینی حرکات آینده قیمت مفید هستند.

۱۳. آیا شاخص Puell Multiple برای سایر ارزهای دیجیتال نیز کاربرد دارد؟

• پاسخ: شاخص Puell Multiple به طور خاص برای بیت‌کوین طراحی شده است، اما می‌توان از اصول مشابه برای تحلیل ارزهای دیجیتال دیگر با مکانیسم استخراج (mining) مشابه استفاده کرد.

۱۴. چرا شاخص Puell Multiple در تشخیص نقاط اوج و کف قیمت بیت‌کوین موفق بوده است؟

• پاسخ: این شاخص رفتار ماینرها را که نقش کلیدی در عرضه بیت‌کوین دارند، بررسی می‌کند. زمانی که سودآوری ماینرها بالا است، تمایل به فروش افزایش می‌یابد و بالعکس. این رفتارها با نقاط اوج و کف قیمت هم‌خوانی دارند.

۱۵. آیا شاخص Puell Multiple به تنهایی برای تصمیم‌گیری کافی است؟

• پاسخ: خیر، شاخص Puell Multiple تنها یکی از ابزارهای تحلیل بازار است. برای تصمیم‌گیری بهتر، باید از سایر شاخص‌ها مانند تحلیل تکنیکال، تحلیل بنیادی (fundamental analysis)، و بررسی عوامل کلان‌اقتصادی نیز استفاده کرد.